💧Liquid Staking: stETH, rETH a Riziká Re-Stakingu
Zhrnutie
Liquid Staking Tokens (LST) umožňujú zarábať staking odmeny a zároveň mať likviditu v DeFi. Držia $50B+ TVL, ale prinášajú systémové riziká.
Ako funguje LST
Vložíš 1 ETH do Lido, dostaneš 1 stETH — ERC-20 token reprezentujúci stakované ETH + odmeny. Lido distribuuje cez 30+ validátorov, berie 10% províziu. stETH môžeš použiť v Aave, swapnúť na Curve, poskytnúť likviditu — zarábaš ~3.5% APY. Rocket Pool (rETH) je decentralizovaná verzia.
Depeg riziko: stETH ≠ garantované ETH
1 stETH nemusí vždy = 1 ETH na trhu. Normálne 0.998-1.001, ale v júni 2022 (Celsius/3AC) stETH spadol na 0.94 ETH (~6% depeg), masívne likvidácie na Aave. Dnes s aktívnymi withdrawals je peg robustnejší, ale panika môže vytvoriť 1-2% depeg. Ako leveraged collateral môže 3% depeg + ETH drawdown likvidovať.
Re-staking s EigenLayer: nová hranica
EigenLayer umožňuje re-stakovať LST pre dodatočné odmeny cez LRTs (ezETH, weETH, rsETH). Agregátne 5-12% real yield + airdrop. ALE: jedno ETH zaisťuje viaceré služby — ak jedna zlyhá (slashing), stratíš proporčne. Opak diverzifikácie. Pravidlo: max 5% portfólia v LRT, nepoužívať ako collateral, podozrievať pri APY >15%.
Kľúčové body
- LST (stETH, rETH) dávajú staking yield + likviditu
- 1 stETH ≠ 1 ETH — historické depegs až 6% v kríze
- Lido ovláda ~30% staking ETH — riziko centralizácie
- Re-staking násobí APY aj slashing riziká
- LRT experimentálne: <5% portfólia
Pro tip
Konzervatívne ETH yield: priame stETH/rETH = ~3.5%. Maximalizácia: stETH→Aave→USDC→stables = 8-12%. Degen: LRT + EigenLayer = 15%+ s kumulovaným slashing rizikom.